Center for Real Estate Management


Porté par : ERMES Initié en 2014 - En cours

The aim of the Axe Real Estate Management is to promote academic research in the field of real estate through contributions from various disciplines such as finance, economics or marketing, via research collaborations, publications, workshops and partnerships with major players in the sector

6ème Séminaire CREM - 28 avril 2022 - Université Paris-Dauphine
L’Université Paris-Dauphine est heureuse d’annoncer un appel à communications pour le 6ème séminaire annuel CREM, dédié aux problématiques immobilières, urbaines et territoriales. Les communications pourront relever du management et de la gestion, de l’urbanisme et de l’aménagement, de l’économie, de la géographie ou des sciences politiques. Elles pourront être théoriques, empiriques ou techniques. L’objectif est d’offrir aux participants un espace d’échange, de leur permettre de faire connaitre leur recherche et de les voir discuter par un tiers.

5ème Séminaire CREM - 17 avril 2019 - Université Paris-Dauphine
L’Université Paris-Dauphine est heureuse d’annoncer un appel à communications pour le 5ème séminaire annuel CREM, dédié aux problématiques immobilières, urbaines et territoriales. Les communications pourront relever du management et de la gestion, de l’économie, de la géographie, de l’urbanisme et de l’aménagement. Elles pourront être théoriques, empiriques ou techniques. L’objectif est d’offrir aux participants un espace d’échange, de leur permettre de faire connaitre leurs recherches et de les voir discuter par un tiers.


(copie 1)


  • Fabrice Larceneux, chargé de recherche CNRS, co responsable DRM-ERMES

Fabrice Larceneux est chercheur CNRS au centre de recherche DRM (Dauphine Recherche en Management), co-responsable de l’équipe de recherche ERMES (Equipe de Recherche en Marketing Et Stratégie). Ancien élève de l’Ecole Normale Supérieure, agrégé d’Economie et Gestion, il est titulaire d’un doctorat en Sciences de Gestion de l’Université Paris Dauphine. Auteur de différentes publications scientifiques et de l’ouvrage Marketing de l’immobilier (Dunod), il assure des cours de marketing de l’immobilier à l’Université Paris-Dauphine en Master Management de l’immobilier (246) et d’immobilier de luxe dans le EMBL Excecutive Master of Business Luxury en collaboration avec Shanghai Jiao Tong University.

  • Arnaud Simon, Maître de Conférences, membre de DRM- Finance

Arnaud Simon est Maitre de Conférences à DRM-Finance (Dauphine Recherche en Management, Finance) et habilité à diriger des recherches depuis 2012. Agrégé de mathématiques, il est titulaire d’un doctorat en Sciences de Gestion de l’Université Paris Dauphine. Ses enseignements portent sur la finance immobilière dans différents M2 de Dauphine (104 - Finance Recherche ; 246 – Management de l’Immobilier ; 222 – Gestion d’actifs ; 261 – Gestion de patrim

  • Thomas Lefebvre, chercheur associé

Thomas Lefebvre est Docteur en Sciences de Gestion de l’Université Paris Dauphine. Il est actuellement directeur scientifique de la société MeilleursAgents, plateforme digitale d’information immobilière, et chercheur associé au laboratoire Dauphine Recherche Management. Ses domaines de recherche portent sur la modélisation économique du marché immobilier : indices hédoniques, valorisation d’actifs, économétrie spatiale, cartographie des prix de l’immobilier et économie urbaine.

PHD Students

Paul Andriot- DRM-ERMES
«Perceived quality of the buildings in the Paris office market»
Sous la direction de Denis Guiot et d'Arnaud Simon

«Gestions de portefeuilles à risques d’investissement immobilier»
Sous la direction d'Arnaud Simon

Jean-Baptiste Coulomb - DRM-FINANCE
«Enjeux financiers et comportement des acteurs du viager»
Sous la direction d'Arnaud Simon

Yasmine Essafi - DRM-FINANCE
«Dynamique des prix du marché de l'immobilier résidentiel en France : Production et évaluation de l'information immobilière»
Sous la direction d'Arnaud Simon

Benoît Lefebvre - DRM-FINANCE
«International money supply and real estate risk premium – The case of the London office market»
Sous la direction du Pr. Alain Coën et d'Arnaud Simon

Naoufal Nassili - LEDA
« L’investissement en immobilier dans un contexte d’abondance de liquidité.»
Sous la direction d'Arnaud Simon, du Pr. Eric Girardin et de Kévin Beaubrun-Diant

Alexis Pourcelot - DRM-FINANCE
«Essay on the modeling and forecasting of residential house prices, rents and returns in France and Europe»
Sous la direction d'Arnaud Simon

Saadallah Zaiter - DRM-FINANCE
«Trois essais sur les sociétés immobilières cotées en Europe »
Sous la direction du Pr. Alain Coën et d'Arnaud Simon

Research Axes

Real estate asset marketing and decision-making process

  • Communication and representation of goods
  • Customer experience and emotions
  • Services and Reputation of Real Estate Professionals
  • Symbolic dimensions and reverse mortgage
  • Perceived fairness of transactions

Assessment, valuation of assets and structure of real estate markets

  • Real quality vs. financial quality
  • Investor evaluation bias
  • Real estate price dynamics
  • Real estate intermediation and direct relations

Real estate and territorial policies

  • Demographic and generational issues
  • Territorial reconstruction and metropolisation
  • Urban regeneration
  • Measurement of household solvency
  • Evaluation of housing policies
  • Territorial marketing


Real quality index

CIREQ project- « Collective Intelligence for Real Estate Quality »

In collaboration with Real Quality Rating

Real estate, whether office, residential or commercial, includes a complex set of assets to be assessed. The reduction of information asymmetries regarding its overall quality is a major issue for portfolio managers and the allocation of public savings. However, existing systems that reflect their intrinsic quality are often arbitrary, partial, not very transparent or highly financialized. Yet, a good knowledge of a real estate portfolio is a key element of the strategy of economic, social and territorial attractiveness of a region and the economic actors as a whole.

The CIREQ project aims to make explicit the quality judgments that all stakeholders have on various buildings. The goal is to provide a rating measure that relies on collective intelligence from a survey of professional real estate decision makers. This European evaluation committee includes more than hundred professionals in France, Germany and United-Kingdom.

The measure provides a global and innovative vision of the intrinsic quality of the housing stock, allowing comparable ratings. More than 150 characteristics of the location, workspace and envelope structure of the buildings are included. An expert system leading to the definition of an algorithm and visualization tools makes possible to estimate the quality of the building stock, to monitor its obsolescence and to apprehend various risks by offering a qualitative assessment of its strengths and weaknesses. The methodology deployed is applicable to all the assets of European and other countries, in partnership with academic colleagues from Germany (Daniel Piazolo, Friedberg University), the United Kingdom (Paul Mc Namara, Oxford) Canada (Andrée De Serre (Uquam) and Japan (Chihiro Shimizu, Nihon University). The current partners are major insurance or real estate such companies as Allianz, Invesco, SwissLife, Lasalle Investment Management, BNP Paribas, La française etc.

The effect of the number of photos on mental imagery

“Asymmetric revelation” effect: The influence of an increased number of photos on mental imagery and behavioural responses depending on target market with Larceneux F., Bezançon M. and T. Lefebvre

Little research explores the effect of the number of pictures presenting a good on consumer responses, and available studies are limited to experiments with small numbers of pictures. In this article, a first field study, based on 3658 real estate ads, shows that an increase in the number of pictures decreases the click rate and the speed of sale for lower range goods but has no effect for higher range goods. This result is replicated and explained in an experimental study: for lower range apartments, the addition of pictures decreases the valence of mental images, the imagery of self and increases perceived worry. These dimensions explain the negative effect of the number of pictures on behavioral responses. Conversely, adding pictures for higher range goods – whether added pictures are informational or not – does not improve responses. This asymmetrical “revelation effect”, depending on the range of the goods, is discussed.

Generational real estate gap

The Relation between Aging and Housing Prices – A Key Indicator for the French Spatial Wealth Reshaping, Simon A., Y. Essafi, R. Languillon-Aussel.

The role of services on developper reputation

The role of services in presale purchases: A field experiment on the French housing market, Larceneux F. et D. Guiot

Based on the study of presale housing purchases within the context of urban regeneration in France, this paper questions the efficacy of the service strategies implemented by private developers on the buyers’ attitudes. We propose a new typology of services based on the type of value perceived by consumers. We conducted a field experiment with real buyers who purchased an off-site apartment, and we measure the causal effects of four service intensity indexes, that offer visualization, customization, valuation and interaction services, on developer reputation. Results highlight the mediating roles that both consumer satisfaction and trust play on developer reputation, less in terms of services oriented towards the quality of the dwelling itself (visualization and customization benefits) and more for those designed to create a favorable purchase context (valuation and interaction benefits), so emphasize an accompanying role from developers expected by the future inhabitants.

The role of emotion in a housing purchase

The role of emotion in a housing purchase: an empirical analysis of the anatomy of satisfaction from off-plan apartment purchase in France, Andrew M. et F. Larceneux

This research examines empirically the role of emotions induced from the ‘visualization’ of owning a new build apartment in influencing its purchase, and how its effect on satisfaction evaluations of the apartment purchased influences buyer ratings of developer performance. We focus on apartments sold off-plan in France. Through structural equation modelling we find support for the theoretical proposition that psychological measures of different perceived values influence buyer satisfaction of the apartment purchased. Buyer evaluations are cognitively dominated by the assessment of utilitarian benefits but emotion plays a significant role among homebuyers as well as investors. Our analysis sheds light on the determinants of buyer satisfaction, and also on how this could augment the reputation of a developer, and subsequently, help them achieve off-plan sales targets.  

Commission inequity

Commission inequity: price satisfaction, broker reputation and “bad deal” illusion in real estate”, avec Larceneux F., Bezançon M. et T. Lefebvre

Why contracting with an intermediary can be perceived as a “bad deal” compared with a direct contract between sellers and buyers? This research shows that individuals, including consumers of brokerage services, information asymmetries leads to form a negative attitude toward the commission fees called “commission inequity”. Using a questionnaire from 3484 buyers and sellers who, this psychological perception is shown to influence the perceived satisfaction of the transaction price which, in turn, influences the broker reputation. Moreover, buyers using brokerage services do not declare a different purchasing price than buyers via FSBO, but perceive a significant lower price satisfaction. This result is replicated on sellers who declare getting a higher amount of money when using a broker vs. sellers selling directly. However they declare again a significant lower price satisfaction compared with FSBO sellers.

Time Varying Beta of European REITs: The Relative Importance of Transparency, avec S. Zaiter, A. Coën, A. Simon.   

The triple monetary determination of the office market in Western Europe: How planning and metropoles are influenced or not by the unconventional monetary policies, avec A. Simon, A. Coën, B. Lefebvre, R. Languillon-Aussel. 


Papers published in Peer-review Journals

  1. Andrew, M., & Larceneux, F. (2019), The role of emotion in a housing purchase: An empirical analysis of the anatomy of satisfaction from off-plan apartment purchases in France. Environment and Planning A: Economy and Space
  2. Larceneux F. et D. Guiot (2019), The role of services in homebuyers’ attitudes: A field experiment in the French off-plan housing market, Urban Studies, forthcoming
  3. Larceneux F., Bezançon M. et T. Lefebvre (2018). L’effet de révélation asymétrique : l’augmentation du nombre de photos sur les perceptions et les réponses comportementales. Recherche et Applications en Marketing, 33, 3.
  4. Coën, A., Lefebvre, B., & Simon, A. (2018). International money supply and real estate risk premium: The case of the London office market. Journal of International Money and Finance.
  5. Simon, A., & Essafi, Y. (2017). Concurrence générationnelle et prix immobiliers. Revue d’Économie Régionale & Urbaine, (1), 109-140.
  6. Quettier A., Deutsch E., A. Simon (2017) L'influence des arrondissements dans la formation des prix immobiliers à Paris: Diffusion ou localisation, Revue d’Economie Régionale et Urbaine, 2017-4, 673-708
  7. Larceneux A. et A. Simon (2017), L’immobilier, un actif en pleine réflexion, Revue d’Économie Régionale & Urbaine, 1, 67-75.
  8. Drouhin, P. A., Simon, A., & Essafi, Y. (2016). Forward Curve Risk Factors Analysis in the UK Real Estate Market. The Journal of Real Estate Finance and Economics, 53(4), 494-526.
  9. Torre, A., Pham, V. H., & Simon, A. (2015), The ex-ante impact of conflict over infrastructure settings on residential property values: The case of Paris’s suburban zones. Urban Studies, 52(13), 2404-2424.
  10. Larceneux, F., Lefebvre, T., & Simon, A. (2015). What added value do estate agents offer compared to FSBO transactions? Explanation from a perceived advantages model. Journal of Housing Economics, 29, 72-82.
  11. Larceneux, F., Lefebvre, T., & Simon, A. (2014). La perspective des coûts de transaction perçus: une explication de l'intermédiation immobilière. Revue d’Économie Régionale & Urbaine, (3), 499-520.
  12. Henri Drouhin, P. A., & Simon, A. (2014). Are property derivatives a leading indicator of the real estate market?. Journal of European Real Estate Research, 7(2), 158-180.
  13. Violand, W., & Simon, A. (2007). Real estate brokers: Do they inflate housing prices. The case of France. Bankers, markets and investors 111: 27 - 41
  14. Simon, A. (2009). Quantifying the reversibility phenomenon for the repeat-sales index. Journal of Real Estate Research, 31(1), 27-62

Books, Chapters, Reports

  • « Marketing de l’immobilier » (2018) avec Hervé Parent, Dunod, 3ème édition.
  • « Robert J. Shiller » in ‘Les grands auteurs en Finance’. (2017). Avec C. Gresse, M-P. Dargnies, T. Roger. Editions EMS. Forthcoming. 
  • « L’immobilier, support d’investissement ». in ‘Management de l’Immobilier’. (2014). Avec G. Heno. Vuibert
  • « Les marchés immobiliers des métropoles françaises ». (2012). Avec F. Cusin, C. Juillard. 260 pages. Editions du notariat.
  • « Une analyse critique des méthodologies économétriques du rapport ‘Conveyancing Services Market’ de la commission européenne ». (2011). Rapport de recherche réalisé pour le Conseil Supérieur du Notariat
  • « Le pas-si-immobile immobilier » in ‘L’état des entreprises’. (2010). Repères Poches, Economica
  •  « Introduction à la finance et à l’économie de l’immobilier ». (2009). Avec R. Malle. 112 pages. Repères Gestion, Economica.     

Papers in Professional Reviews

  • Larceneux F (2018), Faut-il avoir peur d’Airbnb, journal de l’agence, 28 septembre..
  • Larceneux F (2018), Trop de Photos tuent l’annonce, journal de l’agence, 13 aout.
  • Larceneux F (2018), L’expérience client, l’ADN de l’agence, journal de l’agence, 26 juillet.
  • Larceneux F (2017), La cyber-sécurité des données d’immobilier, journal de l’agence, 15 décembre.
  • Larceneux F (2017), Quand la ville devient un concept marketing, journal de l’agence, 19 octobre.
  • Simon A., Y. Essafi, R. Languillon-Aussel (2017), Ce que le lien prix des logements-vieillissement peut dire du Big Bang territorial, Big bang territorial 2 – La consultation scientifique francophone de la RERU.
  • Larceneux F (2017), Les prix psychologiques dans l’immobilier, journal de l’agence, 27 juin.
  • Larceneux F (2017), L’effet possession dans la transaction, journal de l’agence, 03 avril.
  • Larceneux F (2016), Migration et immobilier, quels impacts?, journal de l’agence, 07 décembre
  • Larceneux F (2016), L’effet papy boomers sur la baisse des prix de l’immobilier, journal de l’agence, 23 septembre.
  • Simon A. (2016), Formation des valeurs foncières - Le facteur démographique, Revue foncière, 14.
  • Larceneux F (2016), L’effet richesse des biens immobiliers : un pas vers la croissance?, journal de l’agence, 18 juin.
  • Larceneux F (2016), Résidence secondaire, résidence alternée, journal de l’agence, 22 mars.
  • Simon A. (2015), Mythes et fantasmes de la Big Data,,
  • Simon A. (2015), Regard critique sur le discours du « La crise du logement ! Métropolitiques
  • Simon A. (2015), Le logement n’est pas un hors-bilan du compte des baby-boomers, Blog AFSE.
  • Larceneux F (2015), L’immobilier touché par les croyances, journal de l’agence, 22 décembre.
  • Larceneux F (2015), Art et immobilier : des marchés comparables, journal de l’agence, 19 octobre.
  • Larceneux F (2015), L’avenir des agences immobilières, journal de l’agence, 20 juin.
  • Larceneux F (2015), Comment mesurer la qualité de service des professionnels de l’immobilier, journal de l’agence, 18 mars.
  • Simon A. (2015), Le « La crise du logement ! » Option Finance
  • Larceneux F. (2014), La disparition de l’agent immobilier : utopies et réalité de l’intermédiation, L'Etat des entreprises 2014, Collection Repère
  • Larceneux F (2014), Quelle part de marché des agents immobiliers?,  journal de l’agence, 04 octobre.
  • Larceneux F (2014), Les professionnels de l’immobilier souffrent ils du burn out ?, journal de l’agence, 20 juin.
  • Larceneux F (2014), Peut–on prédire les retournements du marché de l’immobilier ? de l’indicateur performant à la prophétie auto réalisatrice, journal de l’agence, 26 mars.
  • Larceneux F (2014), Faut-il vraiment une France de propriétaires ?, journal de l’agence, 15 janvier.
  • Simon A. et P. Srikhum (2013), La statistique spatiale dans l’estimation des prix immobiliers, Reflexions Immobilières, 64
  • Larceneux F. et H. Parent (2011), Internet : des opportunités marketing pour réinventer le métier d'agent immobilier, Revue professions immobilières.
  • Larceneux F. (2011), J'habite donc je suis, Exploration de la relation individu-logement, Etudes Foncières, ADEF, n°151.
  • Simon A., Cusin F., D. Burckel, C. Juillard (2008), Les déterminants de la valeur des appartements : une approche hédoniste, Etudes Foncières, 136 : 7-10
  • Simon A. (2005) Les modèles d’évaluation financière s’appliquent-ils à l’immobilier ? Le cas des prêts hypothécaires, Réflexions Immobilières



  • Richard Malle (2009), Thèse CIFRE BNP Paribas Real Estate,  Modélisation des loyers de bureaux : le cas de la Région parisienne (Directeur de thèse : Laurent Batsch)
  • Marc Langenbach (2009), Systematic and Unsystematic Risk in European Office Markets. Deriving Models for Performance and Risk Measurement in Real Estate (Directeur de thèse : Laurent Batsch)
  • Pierre-Arnaud Drouhin (2012), Caractéristiques statistiques et dynamique de prix des produits dérivés immobiliers (Directeur de thèse : Laurent Batsch)
  • Piyawan Srikhum (2012), Statistiques spatiales et Etude immobilière (Directeur de thèse : Laurent Batsch)
  • Eric Vu Anh Tuan (2014), Thèse CIFRE BNP Paribas Real Estate,  La modélisation du risque en immobilier d’entreprise (Directeur de thèse : Laurent Batsch)
  • Yona Kamelgarn, Thèse CIFRE Novethic (Directeur de thèse : Arnaud Simon)

conference papers selection

  1. Larceneux, F., Simon, A. et Mege, O. (2018), Unveiling Quality behind Price, Reland International Conference, Mykonos (Greece).
  2. Coulomb J.B., A. Simon et F. Larceneux (2018), Actor Behaviors on the Viager Market, 55ème colloque ASRDLF, Caen (France).
  3. Larceneux, F & D. Piazzolo (2018), Quality behind Price, American Real Estate Society. Bonita Springs (USA).
  4. Larceneux, F., Simon, A. et Mege, O. (2018), Objectivized Market Quality Value in the Paris office market. European Real Estate Society Conference. ERES: Conference. Reading (UK).
  5. Larceneux F. et D. Piazolo (2018). Revealing quality behind the price veil: Insights from office markets within Europe. American Real Estate Society Conference, ARES, Bonita Springs, (USA).
  6. Andrew M. et F. Larceneux (2018). The role of emotion in a housing purchase: An empirical analysis of the anatomy of satisfaction from off-plan apartment purchases. Asian Real Estate Society Conference, AsRES, Seoul, (South Korea)..
  7. Larceneux F. et A. Simon (2018). Measuring dimensions of quality of office buildings. European Real Estate Society Conference, ERES, Reading (UK)..
  8. Larceneux F. et A. Simon (2018). Valuations issues of office buildings. Real Estate and Land Planning Conference, RELAND, Greece..
  9. Jacob F., Larceneux F. et V. Renaudin (2017), Le rôle du gap émotionnel en immobilier neuf, 20ème colloque international Etienne Thil, 11-13 octobre, Lille (France).
  10. Larceneux, F., Simon, A. et Mege, O. (2017), Perceived quality of the buildings in the Paris office market. European Real Estate Society Conference. ERES: Conference. Delft (Netherlands).
  11. Larceneux, F. et Simon, A. (2017) Requal: A new perspective to reveal the Real Estate Quality, European Network for Housing Research, ENHR: conference, 14-17 sept, Tirana (Albanie).
  12. Larceneux, F (2017), Mesurer la qualité perçue des immeubles de bureaux. Séminaire Smart Cities, 17 juin, Université Paris-Dauphine, Paris (France).
  13. Larceneux F., T. Lefebvre (2016), The « bad deal » illusion, Congrès de l'ACFAS, 13-16 juin, Montréal (Canada).
  14. Larceneux F. (2016), Intermédiation et désintermédiation sur le marché immobilier, séminaire Quoi de neuf Chercheurs, Reseau Français de recherche Habitat Logement, PuCA, 17 nov.
  15. Andrew M. et F. Larceneux (2015), The Anatomy of satisfaction of House purchase, European Network for Housing Research, ENHR: conference 13-16 juin, Lisboa (Portugal).
  16. Larceneux F., T. Lefebvre et A. Simon (2015), L'heuristique d'effort, une explication de la mauvaise image des agents immobiliers, Congrès de l'Association Française de Marketing, Marrakech (Maroc).
  17. Lefebvre T., Larceneux F. et A. Simon (2014), The homemade effect on the real estate market, 10 july, American Real Estate and Urban Economics Association Conference, AREUEA, University of Reading (Royaume-Uni).


-"Appel à candidature pour les Prix Académique CREM - RENT - 2018" bientôt ouvert

-"Présentation du Projet de Recherche CIREQ", lauréat du programme Européen Feder, le 1er octobre en salle Raymond Aron à 18h00